【皇马专栏组.商业分析】聊聊工资帽

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今天我们来聊一聊西甲的阵容开支上限，也就是常说的工资帽。

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在欧足联财政公平法案下，不少国家的联赛也会出相关的约束措施，西甲的阵容开支上限就是一个代表。西甲的这一规定有几个特点：

1）有别于FFP重点看薪酬，西甲引入了“阵容成本”这一概念，也就是说这一上限是体育人员公司+注册权摊销，体育人员工资包括一线队、教练组、青训等，注册权摊销除转会费外还有球员签字费和经纪人佣金。阵容成本希望囊括形成这一阵容的所有相关成本，而不只是球员薪酬；

2）它秉承的理念和FFP类似，都是以收定支，俱乐部赚多少花多少，避免马拉加的案例再次出现。所以这一上限有复杂的计算公式，俱乐部的收入、盈利情况、是否有偿还债务、是否有股东注资，都是重要的影响因素。

3）阵容开支上限类似于预算核定制，即根据俱乐部提交的经西甲认可的编制预算，决定是否给俱乐部的球员注册开绿灯。本次巴萨的工资帽从2.7亿调降至2亿，大背景也是半年期根据各俱乐部的实际财务情况，审核此前提交的财务预算是否完成。所以从图中可以看出，有的俱乐部的“工资帽”还是略有增长的。

4）这一政策会在持续推进的过程中做修补，以维持以收定支的精神实质。例如球员合同里有奖金，就会根据奖金条款的实现难易程度，将部分容易实现的奖金计入，防止有俱乐部钻空子。再例如，上赛季末宣布，新一个赛季不再认可出售资产（即杠杆）带来的收益计入到报表利润。

接下来，我们讨论几个大家较为关心的问题：

1、皇马是否有触发工资帽上限的风险？ 是否会因为引入姆巴佩，让整体薪酬不可控？

首先我想说的是，对于经营相对健康的俱乐部，工资帽不是一个会经常提起的约束指标。我们可以算一算：这个赛季皇马的阵容开支上限是7.27亿，如果用满的话，其他运营开支还有3亿左右，那就是10.27亿。上赛季皇马的收入是8.3亿，如果这赛季新增1亿，那就是9.3亿。也就是说，如果用满工资帽，皇马差不多要亏1亿左右（不算球员出售）。而实际上，皇马这个赛季的实际阵容开支，很可能是落在5.5亿至6亿。

下个赛季，考虑到新伯纳乌的商业化和世俱杯的5000万收入，假设工资帽增长了20%，那就是8.72亿。那么，相比于这个赛季留出了2.72亿至3.22亿的空间，我相信也只会用其中的一小部分。姆巴佩所用的阵容开支，按照现在的媒体报道，是3000-3500万税前薪酬+ 2600-3000万注册权摊销+容易实现的奖金，那么加总起来很可能落在8000万左右的范围里。此外，因为皇马连续多年盈利，还有申请“特别条款”的权力，即在现有的基础上额外多给一部分工资帽。

至于整体薪酬是否会崩盘，我会单独以某个球员为例出一期内容。核心结论是，对于前期付出了转会费/签字费引入的球员，加薪续约对整个阵容开支影响有限。

2、西甲这么搞是不是想让西甲也一家独大？

拜托，皇马和毕包是唯二反对特瓦斯加薪的俱乐部。如果大家还记得，21-22赛季巴萨的工资帽是9700万，赛季中期直接下调为负数。然后 Guess What？ 到了夏天拉波搞了一波杠杆，直接花2亿转会费买人。

所以对于巴萨来说，还有足够的时间为了夏天恢复工资帽而行动。例如欧战走得更远一点，拿到奖金。或者是赛季结束后不要立即解散，也去沙特香港日本走一遭，打五六场友谊赛填补两三千万的预算缺口，还是有空间的。

但这一政策对巴萨夏天的操作也还是有影响的。如果巴萨拿到了1:1的许可，也需要先卖人才能得到转会预算。

3、特瓦斯是罪人，西甲工资帽带来巨大的负面影响

首先我想说，如果18只球队同意特瓦斯加薪，恐怕他不是一个众叛亲离的人。工资帽最大的问题是，在疫情影响最大的两年，没有给俱乐部以豁免，还是严格执行。导致各球队都在缩减薪酬、卖人、减少投入。过去几个赛季西甲引援开支基本在五大联赛垫底，西甲的竞争力有所降低。为了避免下一个马拉加，这么做到底对不对，的确是有待商榷，也有待时间的检验。